Pertempuran untuk Fed telah bermula

2024 Pengarang: Seth Attwood | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2023-12-16 16:12

Topik kadar Sistem Rizab Persekutuan AS nampaknya tidak relevan hanya kepada orang yang berfikiran sempit. Kita hidup dalam sistem kewangan dan ekonomi Bretton Woods, dolar AS adalah satu ukuran nilai dalam ekonomi moden, semua aktiviti kehidupan kita terikat dengan sistem ini.

Cukuplah untuk mengatakan bahawa anda boleh mendapatkan pinjaman daripada bank (ini, sudah tentu, bukan mengenai pinjaman hari gaji) hanya jika anda membentangkan model perniagaan anda (sekurang-kurangnya pelan perniagaan yang dibangunkan dengan teliti), yang sepatutnya berdasarkan ramalan IMF ekonomi. IMF yang sama, yang masih menjadi badan penyelaras strategik utama BB. sistem.

Oleh itu, topik itu penting. Jadi bukan tanpa alasan bahawa Presiden AS Trump, sejurus selepas mesyuarat di Helsinki, membangkitkan topik ini. Dan bukan sekali, tetapi dua kali (dalam temu bual rasmi dan dalam twitternya). Dengan cara ini, kami perhatikan bahawa semua hujah mengenai "pengaruh Rusia" di sini, terus terang, tidak sepenuhnya sesuai: persoalannya adalah semata-mata ekonomi, objektif, di sini persoalannya adalah mengenai pilihan senario pembangunan dan Rusia tidak boleh mempengaruhi keadaan pada dasarnya, baik, mungkin, secara terbuka meletakkan penilaian anda tentang pelbagai faktor. Ini satu lagi perkara yang di Amerika Syarikat akan mendengar penilaian ini.

Sebagai permulaan, mari kita tanya diri kita sendiri: apakah sebenarnya masalahnya? Masalahnya ialah sejak 1981, apabila dasar "Reaganomics" bermula, ekonomi, pertama di Amerika Syarikat, dan kemudian di seluruh dunia, telah dirangsang melalui pertumbuhan permintaan swasta. Yang, sebaliknya, disediakan bukan disebabkan oleh pertumbuhan pendapatan boleh guna sebenar (mereka tidak berkembang di Amerika Syarikat sejak awal tahun 70-an dan hari ini berada pada tahap 1957 dari segi kuasa beli), tetapi disebabkan oleh pertumbuhan daripada beban hutang. Pada masa yang sama, beban ini sendiri telah diberi pampasan dengan membiayai semula hutang terhadap kos pinjaman yang semakin berkurangan.

Khususnya, kadar faedah Rizab Persekutuan AS jatuh daripada 19% pada tahun 1980 (AS sedang melawan inflasi) kepada, sebenarnya, 0 pada Disember 2008. Sudah tentu, kos perkhidmatan pinjaman komersial sentiasa melebihi sifar, tetapi ia juga jatuh, sehingga beberapa ketika. Tetapi akibatnya, hanya hutang swasta di Amerika Syarikat telah berkembang daripada kira-kira 60% daripada pendapatan tahunan untuk isi rumah purata, seperti pada tahun 1980, kepada lebih daripada 130% pada tahun 2008. Sekarang tahap ini telah menurun sedikit (kepada kira-kira 120 %), tetapi masih kekal tinggi untuk kadar faedah biasa.

Persoalannya: mengapa menaikkan kadar dalam keadaan sedemikian? Nah, semuanya berfungsi, dan terima kasih Tuhan! Jawapannya sangat mudah: apabila anda merangsang ekonomi dengan mencetak dolar, keberkesanan cetakan itu (jika pasaran tidak berkembang) menurun sepanjang masa. Iaitu, pertumbuhan ekonomi daripada setiap dolar yang dicetak dikurangkan. Dan pada masa ini apabila kecekapan ini menurun kepada sifar, masalah lain mula muncul. Sebagai contoh, hakikat bahawa sebahagian besar institusi negeri (belanjawan) telah pun menyusun semula untuk aliran mudah tunai yang tinggi dan pengurangan pelepasan membawa kepada masalah negeri.

Sebagai contoh, selama beberapa tahun hasil nominal ke atas sekuriti di Jerman dan Switzerland telah negatif. Sebenarnya, bagi orang lain ia juga benar-benar negatif (kerana inflasi melebihi pendapatan nominal), tetapi secara formal, bagaimanapun, terdapat beberapa kelebihan … Masalah yang sama dengan pertumbuhan ekonomi: tanpa menggunakan kaedah pengiraan yang lebih licik, pertumbuhan positif tidak diperhatikan. … Dan ini tidak boleh dibenarkan …

Dari sudut pandangan logik ekonomi "arus perdana", adalah perlu untuk menaikkan kadar, iaitu, untuk menghapuskan semua "parasit" kewangan yang telah berkembang pada aliran kecairan pelepasan dan kecekapan pulangan kepada modal (iaitu, keuntungan positif), keupayaan untuk membiak sendiri. Ya, pada masa yang sama, akan ada masalah untuk banyak subjek ekonomi dunia (dolar adalah mata wang dunia!), Tetapi akibatnya, ekonomi harus pulih. Ambil perhatian bahawa kami, sebagai ahli teori, mempunyai pendekatan yang sedikit berbeza untuk masalah ini, termasuk menilai kemungkinan kemelesetan, tetapi ini sama sekali tidak relevan, kerana secara praktikalnya keseluruhan penubuhan ekonomi, tanpa pengecualian, mematuhi logik ini. Ingat penghujung tahun 70-an (angka 19% yang dipetik beberapa perenggan di atas tidak mencalarkan sesiapa pun?).

Jadi, masalahnya ialah mereka yang mempunyai kos maksimum paling rugi dalam keadaan sedemikian. Dan bagi pengeluar di Amerika Syarikat, ia, mengikut definisi, lebih tinggi daripada China, Asia Tenggara, India, atau bahkan Amerika Latin. Oleh kerana gaji lebih tinggi, begitu juga kos infrastruktur dan kos kewangan (insurans). Dan apabila saya berkata pada Persidangan Dartmouth di Dayton pada 5 November 2014 bahawa terdapat dua senario untuk pembangunan ekonomi, dan salah satu daripadanya ialah keselamatan sistem dolar dunia dengan mengorbankan industri dan sektor sebenar Amerika Syarikat dalam am, ia adalah pilihan ini dengan peningkatan dalam kadar yang saya fikirkan sebagai bahagian pertama alternatif.

Dan bahagian kedua ditawarkan oleh Trump. Lebih tepat lagi, pasukan yang berdiri di belakangnya, dan yang saya fikirkan dalam ucapan saya, kerana pada November 2014 dia belum mengumumkan pencalonannya. Intipati senario ini adalah untuk mengembalikan pengeluaran ke Amerika Syarikat dan, menggunakan pasaran domestik sebagai asas dan memaksimumkan eksport (termasuk menggunakan instrumen politik, yang sudah ada), menyelamatkan sektor sebenar Amerika kita sendiri. Dan kerana, jika kadarnya tidak dinaikkan, maka krisis ekonomi di dunia akan berterusan, maka mustahil untuk meningkatkan ekonomi disebabkan oleh pertumbuhan umum, tetapi mungkin untuk melakukan ini dengan mengorbankan peserta lain (terutamanya China dan Eropah Barat), yang menjadi penerima manfaat utama isu sebelumnya.

Caranya ialah kadar faedah yang tinggi menimbulkan masalah untuk eksport, memudahkan import dan tidak menggalakkan pelaburan dalam sektor benar. Tidak, jika Amerika Syarikat, seperti pada tahun 20-an - 30-an abad yang lalu, boleh menutup sempadannya dan tidak membenarkan barangan import masuk, maka kadar itu tidak akan memainkan peranan (semua orang mempunyai peraturan permainan yang sama), tetapi untuk melaksanakan senario sedemikian adalah perlu untuk memusnahkan bukan sahaja WTO, tetapi juga keseluruhan sistem Bretton Woods, dengan kebebasan wajib pergerakan modalnya. Dan pasaran domestik semata-mata mungkin tidak mencukupi untuk pemulihan. Dan, sudah tentu, malah Presiden Amerika Syarikat tidak boleh melakukan ini dengan segera. Tetapi ke arah mana ia bergerak sudah jelas. Dan ini hanyalah senario kedua daripada alternatif yang saya gariskan pada 14 November: menyelamatkan ekonomi AS dengan memusnahkan sistem dolar dunia.

Untuk sementara waktu, Trump tidak mampu untuk menyuarakan ini lebih kurang secara eksplisit, dia hanya bercakap kesimpulan umum: "Mari jadikan Amerika hebat semula," "Kami tidak akan membiarkan kami hidup dengan perbelanjaan kami," dan seterusnya, tesis dengan yang seorang warganegara Amerika sukar dipertikaikan. Tetapi lawannya (seperti yang kita faham, penyokong model ekonomi alternatif) memahami segala-galanya dari awal, mengapa mereka secara aktif terlibat dalam sabotaj. Tetapi selepas pertemuan di Helsinki, Trump secara terbuka mengumumkan ketinggian yang dia mahu ambil dalam perang (setakat ini rahsia) dan, dengan itu, mencipta casus belli. Iaitu, sebab untuk perang terbuka. Saya ulangi sekali lagi: walaupun semua orang dapat melihat pergaduhan di Washington, sebab sebenar ia tetap rahsia, yang menimbulkan perasaan yang agak aneh bagi semua pemerhati. Tetapi kini semuanya telah berubah.

Ultimatum kembali, seperti yang telah kita lihat, diarahkan untuk menyuarakan ketua IMF, Christine Lagarde. Dan sejak minit itu (iaitu, dari pertengahan minggu lalu) pergaduhan bulldog di bawah permaidani telah berakhir. Perang langsung telah bermula, matlamat pertamanya adalah untuk mengawal dasar Fed. Khususnya: naikkan atau turunkan kadar. Nah, dan bagaimana permusuhan akan berkembang, kami akan memantau dengan teliti.