Kejatuhan harga minyak bukanlah punca kejatuhan pasaran saham, tetapi akibatnya

2024 Pengarang: Seth Attwood | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2023-12-16 16:12

Hari ini kita akan bercakap tentang harga minyak dan semua pergerakan yang berlaku di sekeliling mereka. Tetapi sebelum perbualan utama, saya baru-baru ini membiasakan diri untuk membetulkan fakta utama. Kerana terdapat beberapa warganegara alternatif yang berjaya secara langsung menyanggah diri mereka dalam dua ayat bersebelahan.

Sebagai contoh, untuk mengisytiharkan: "British dan Amerika mengawal harga minyak dunia, tetapi Rusia tidak mempengaruhi mereka" - dan pada masa yang sama: "Rusia menurunkan harga minyak." Skizofrenia berbentuk dalam satu kepala.

Untuk mengelakkan perkara ini berlaku dan supaya "versi alternatif" yang berasal dari realiti alternatif tidak kurang lahir dalam perbincangan, kami membetulkan "pemalar".

1. Penurunan harga minyak tidak muncul secara tiba-tiba pada awal Mac, tetapi bermula pada awal Januari (hanya sekitar Krismas Ortodoks). Oleh itu, keperluan untuk rundingan dalam rangka kerja OPEC + tidak timbul secara tiba-tiba.

2. Kemerosotan harga minyak, yang bermula pada bulan Januari, hanyalah akibat daripada kelembapan umum dalam sebahagian besar ekonomi dunia. Ia dinyatakan dalam penurunan dalam pengeluaran perindustrian di Amerika Syarikat dan beberapa negara EU, serta penurunan dalam trafik barang.

3. Sebarang peraturan pasaran di pasaran minyak mempunyai had fizikal semata-mata. Pengguna tidak boleh mengurangkan pembelian minyak mereka kepada sifar, kerana ini bermakna terhentinya ekonomi global. Tetapi pengeluar juga tidak boleh mengurangkan pengeluaran kepada sifar, kerana mereka juga mempunyai batasan teknologi mereka sendiri (mereka yang ingin dapat membiasakan diri dengan kesusasteraan teknikal khusus) - anda tidak boleh hanya "mematikan paip".

Pada masa yang sama, pasaran saham Amerika Syarikat sedang mengalami krisis kecairan yang teruk, nampaknya dimanifestasikan dalam kekurangan dana untuk operasi dalam pasaran repo (pinjaman antara bank jangka pendek, jika dipermudahkan). Dan keputusan yang sepadan oleh Fed mengenai peningkatan ketara dalam jumlah campur tangan dolar dalam pasaran ini tidak membantu - pasaran saham terus jatuh.

Yang, seolah-olah, jelas membayangkan kepada kita bahawa kejatuhan harga minyak bukanlah punca kejatuhan pasaran saham, tetapi, sebaliknya, adalah akibatnya.

Sekarang setelah kita mengetahui sebab dan akibat (yang tidak disukai oleh propaganda murahan), kita boleh cuba mensimulasikan bagaimana keadaan akan berkembang lebih jauh dan apakah akibatnya.

Tesis pertama. Belanjawan Rusia disediakan berdasarkan purata tahunan (saya tekankan) harga minyak di rantau $ 40 setong. Iaitu, meneruskan dari senario yang sangat negatif (apabila belanjawan dibentangkan, kos minyak sekitar $ 70 setong). Oleh itu, tiada apa yang buruk bagi ekonomi Rusia akan berlaku daripada kejatuhan harga minyak semasa.

Sekali lagi, rizab emas dan pertukaran asing yang ketara (rizab emas) dan sejumlah besar dana dalam NWF adalah kusyen keselamatan yang kuat yang membolehkan anda bertahan dengan tenang walaupun dalam krisis yang agak panjang.

Tesis kedua. Saudi, setelah menggagalkan rundingan, mengumumkan bahawa mereka akan menjual di pasaran pada 12.3 juta tong minyak sehari. Angka ini (dan maklumat ini telah disahkan kepada saya oleh orang yang bekerja dalam industri minyak) adalah lebih besar daripada kapasiti pengeluaran semasa mereka. Ia bermakna bahawa:

a) mereka perlu membayar pampasan bagi perbezaan antara penjualan dan pengeluaran melalui penjualan rizab;

b) mereka tidak akan dapat mengekalkan strategi ini untuk jangka masa yang cukup lama, kerana rizab cenderung kehabisan.

Saya tidak mempunyai data tentang pengisian semasa kapasiti rizab, tetapi berdasarkan data jumlah maksimum kemudahan storan yang tersedia dalam domain awam, saya boleh mengandaikan bahawa tempoh lambakan aktif tersebut akan berlangsung tidak lebih daripada 4-6 bulan.

Sekali lagi, bukan fakta bahawa pasaran, yang terbantut akibat krisis ekonomi umum, akan dapat mengambil semua minyak yang ditawarkan oleh Saudi.

Tesis ketiga. Masa untuk kejatuhan harga minyak telah dipilih (atau bertepatan) dengan sangat baik. Pada bulan April, majoriti syarikat syal Amerika harus membiayai semula (mengambil pinjaman baru untuk membayar yang lama dan memastikan aktiviti operasi semasa), dan dalam keadaan kejatuhan permodalan mereka, saya akan mengingatkan anda bahawa hanya pada hari Isnin mereka kehilangan daripada 30 hingga 50 peratus. nilai pasaran - ia akan menjadi sangat sukar bagi mereka untuk melakukan ini (dan pada minat kuda disebabkan peningkatan risiko), jika tidak mustahil.

Beberapa syarikat minyak utama dengan operasi "tradisional" telah mengumumkan bahawa mereka akan menghentikan operasi syal mereka secara berperingkat.

Sekarang mari kita bercakap tentang kemungkinan akibat daripada keadaan semasa.

1. Saya tidak pasti bahawa strategi semasa Saudi akan dapat menguburkan sepenuhnya industri syal di Amerika Syarikat. Dalam industri di mana terdapat keseimbangan dinamik (penurunan harga membawa kepada penurunan dalam bilangan pemain, penurunan dalam bilangan pemain membawa kepada kenaikan harga, kenaikan harga membawa kepada peningkatan dalam bilangan pemain, yang sekali lagi menyebabkan penurunan harga), mungkin patut dielakkan pertimbangan kategori sebegitu.

Tetapi tidak syak lagi bahawa tamparan besar akan diberikan kepada industri ini (secara amnya, kebanyakannya tidak menguntungkan). Dan ya, dalam jangka sederhana, ini akan menyebabkan pengagihan semula pasaran minyak yang tidak memihak kepada Amerika Syarikat dan, dengan itu, kenaikan harga terbalik.

2. Secara berasingan, saya ingin perhatikan pemikiran strategik yang cemerlang dan naluri ekonomi yang fenomenal Presiden Lukashenko. Untuk membeli minyak Norway "untuk semua wang" walaupun Rusia "pada harga pasaran" $ 65 tepat pada malam sebelum penurunannya kepada 35 adalah satu kemahiran yang saya ingin belanjakan untuk minuman, tetapi tidak akan berjaya.

3. Sebagai contoh, Kementerian Tenaga Persekutuan Rusia meramalkan harga minyak pada separuh kedua tahun ini dalam lingkungan 40-45, dan pada awal tahun depan - 45-50 dolar. Saya tidak melihat pengiraan mereka, jadi saya tidak dapat mengatakan dengan pasti betapa realistiknya mereka.

4. Perlu diingat bahawa Saudi Aramco baru-baru ini menyenaraikan sahamnya di bursa saham. Ramai rakyat Arab Saudi walaupun membuat pinjaman untuk membeli saham, tetapi selepas pecahnya perjanjian dengan OPEC +, harga untuk mereka jatuh secara mendadak dan terus jatuh. Harga minyak yang begitu rendah melanda keadaan politik dalaman yang sudah rapuh di Arab Saudi.

5. Pada masa hadapan, keadaan pasaran minyak akan lebih bergantung bukan pada kehendak Saudi, tetapi pada perkembangan umum krisis dalam ekonomi dunia.

Akibat muktamad semua ini hari ini boleh dikatakan tidak realistik untuk dikira (disebabkan oleh bilangan besar pembolehubah yang sering tidak diketahui). Tetapi boleh dinyatakan dengan pasti bahawa kita hanya hadir pada permulaan fasa kejutan, dan ia tidak akan berakhir dengan cepat.